近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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